Când Donald Trump vorbește, traderii financiari sunt printre cei mai atenți ascultători.
De la războaie comerciale la războaie militare, orice spune președintele SUA poate schimba piețele, așa că echipe de traderi – precum și o serie de sisteme informatice automate – monitorizează declarațiile sale pentru a efectua tranzacții în câteva secunde.
Trump Media & Technology Group (TMTG) dorește acum să perceapă o taxă pentru astfel de informații care influențează piața, publicate pe platforma sa Truth Social. A lansat un serviciu plătit pentru a oferi firmelor de pe Wall Street și investitorilor instituționali „cel mai rapid acces” la cele mai influente conturi ale site-ului de socializare.
TMTG nu a precizat în mod direct că serviciul include contul președintelui însuși, dar cu aproximativ 13 milioane de urmăritori – cel mai mare număr de pe site – este corect să spunem că postările sale ar fi printre cele mai influente, dacă nu chiar cele mai importante.
Cu toate acestea, această mișcare a stârnit o serie de întrebări juridice și reflecții etice, inclusiv dacă este corect ca o companie – în care familia președintelui rămâne acționar majoritar – să profite de pe urma propriilor sale declarații publice.
Despre ce este vorba în acest serviciu?
Serviciul lansat de TMTG se numește Truth API. Este un nou flux de date care oferă acces în timp real la postări în „milisecunde” de la „conturile Truth Social cu cel mai înalt rang”.
Se anticipa că serviciul va deveni disponibil clienților instituționali pe 1 august. Financial Times a relatat că utilizatorii ar putea fi taxați cu până la 100.000 de dolari pe lună pentru acces de mare viteză, dar TMTG nu a confirmat cifra.
TMTG declară că se așteaptă ca acest lucru să creeze o sursă constantă de venituri noi pentru firmă, care în prezent înregistrează pierderi.
Deși oricine poate plăti pentru serviciu, acesta este conceput în principal pentru așa-numitele firme de tranzacționare de înaltă frecvență și algoritmice – acele state TMTG sunt „cel mai afectate de costul unei întârzieri a informațiilor”.
Pentru aceste firme, tranzacționarea financiară este automatizată. Sistemele electronice care utilizează algoritmi cumpără și vând mult mai rapid și la o scară mai mare decât oamenii, potrivit lui Charles Schwab. Este un caz de „clipire și vei rata”, spune banca de investiții.
„Asemenea sisteme sunt adesea concepute pentru a obține doar un profit mic din fiecare tranzacție, dar prin viteza și volumul lor, pot genera randamente mari pentru firmele lor”, adaugă acesta.
Este ilegal, lipsit de etică sau niciuna dintre acestea?
De când a fost anunțată implementarea Truth API, unii au ridicat riscul ca tranzacțiile cu informații privilegiate să aibă loc. Practica, care este ilegală, implică efectuarea de tranzacții sau pariuri pe piață pe baza unor informații care nu sunt disponibile publicului larg.
Richard Painter, fostul avocat șef specializat în etică al președintelui George W. Bush, a declarat pentru BBC că, deși Trump nu comercializează informații guvernamentale americane, există așa-numita „răspundere a celui care oferă și celui care primește informații privilegiate” în temeiul legilor privind tranzacțiile cu informații privilegiate.
„Dacă dețin informații care aparțin guvernului Statelor Unite și cu care nu am voie să tranzacționez și, în loc să tranzacționez, pur și simplu dau informațiile altcuiva care mă plătește pentru informații, iar aceștia tranzacționează și știu că este probabil să tranzacționeze, atunci sunt și eu vinovat de tranzacționare cu informații privilegiate și la fel sunt și ei”, spune Painter.
„Aceasta este legea care se aplică președintelui și tuturor celorlalți”, adaugă el.
Painter spune că legea s-ar aplica doar anumitor subiecte și potențiale posturi, cum ar fi ce intenționează președintele să facă în ceea ce privește tarifele, războaiele sau alte politici americane.
„Dacă aș fi comisar al SEC, aș amenința că demisionez dacă nu pun capăt acestui plan sau nu promit că nicio postare… care are legătură cu afacerile guvernului SUA [nu va fi inclusă]”, spune el.
Oponenții politici ai președintelui au criticat serviciul. Senatorii democrați Elizabeth Warren și Adam Schiff au scris autorității de reglementare a valorilor mobiliare din SUA pentru a întreba dacă aceasta va investiga dacă Truth API încalcă legea.
Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a confirmat primirea scrisorii, dar a refuzat să comenteze dacă va investiga cazul.
Un purtător de cuvânt al TMTG a declarat, ca răspuns la scrisoarea trimisă SEC, că democrații din Senat „continuă să caracterizeze greșit Truth API fie din opoziție ideologică față de piețele libere, fie din incapacitatea de a înțelege distincția dintre informațiile publice și cele nepublice – sau, foarte posibil, ambele”.
TMTG a mai spus că „senatorii trebuie să fi inventat o nouă teorie a «tranzacției cu informații privilegiate» bazată pe informații disponibile publicului”.
Joe Saluzzi, cofondator al Themis Trading, subliniază însă că mulți alți furnizori de date, organizații de știri și burse de valori operează în prezent servicii similare, sugerând că acest lucru oferă un „precedent” pentru TMTG.
Totuși, el adaugă: „Există o poveste diferită când vine vorba de etică.”
Trump, care deține aproximativ 41% din Trump Media printr-un trust supravegheat de copiii săi, ar putea profita de pe urma serviciului.
„Acesta pare a fi un abuz scandalos al funcției președintelui în beneficiul său personal, care subminează investitorii obișnuiți și integritatea piețelor noastre, îmbogățind în același timp Wall Street și alți oameni bogați din interior”, au declarat Warren și Schiff în scrisoarea lor către SEC.
Cine s-a înscris?
S-a domnit un zid de tăcere în ceea ce privește cine s-a înscris la serviciu până acum.
TMTG spune că a avut clienți înregistrați înainte de data lansării, dar nu a dezvăluit câți.
Saluzzi de la Themis Trading a declarat pentru BBC că Truth API este „inutil” pentru firmele de tranzacționare, inclusiv pentru a sa, care nu dispuneau deja de sistemele complexe configurate pentru a efectua tranzacții „la o viteză de nanosecunde”.
El sugerează că firmele de tranzacționare de înaltă frecvență (HFT) ar fi printre cele mai predispuse să se înscrie, nu doar datorită potențialului de a face bani, ci și pentru că se vor gândi „dacă nu o fac eu, o va face altcineva”.
„Acest flux de date nu este destinat investitorilor individuali, nici măcar investitorilor instituționali sofisticați”, spune el. „Acest flux de date este destinat traderilor de mare viteză care au deja sistemele implementate și au cheltuit milioane și milioane de dolari pentru a le construi.”
BBC a contactat unele dintre principalele bănci de investiții și firme de tranzacționare de înaltă frecvență din SUA, de la Goldman Sachs și JP Morgan la Citadel Securities și Jane Street, pentru a le întreba dacă s-au înscris sau intenționau să se înscrie.
Toți au refuzat să comenteze sau nu au răspuns. Casa Albă a refuzat, de asemenea, să comenteze.
„Nimeni nu vrea să vorbească despre chestiile astea”, spune Saluzzi.