În fiecare an, tot mai mulți indieni ating, scanează și glisează. De asemenea, în fiecare an, acumulează mai multă hârtie.
Banca Rezervei Indiei (RBI) – banca centrală a țării – are acum 176 de miliarde de bancnote în circulație. Tipărește anual între 28 și 30 de miliarde de bancnote noi, în șase denominații, și retrage aproximativ 21 de miliarde. Este o operațiune logistică vastă.
Și totuși, pe măsură ce tranzacțiile digitale prin intermediul Interfeței Unificate de Plăți (UPI) cresc spre un miliard pe zi, fluxul de numerar din economie continuă să crească într-un ritm alert.
„Numărul de monede în circulație continuă să crească în rate de două cifre, chiar dacă ponderea numerarului în tranzacțiile individuale scade, datorită adoptării tot mai mari a plăților digitale. Această combinație face ca cererea viitoare să fie mai greu de prevăzut, ceea ce complică planificarea noastră pentru capacitatea de producție și distribuție”, a declarat Shirish Chandra Murmu, viceguvernatorul RBI, într-un discurs adresat bancherilor centrali la Jakarta luna trecută.
El a numit-o „paradoxul numerarului”. Dar ce înțelegem mai exact prin monedă în circulație?
Este valoarea totală a bancnotelor și monedelor fizice deținute de public și companii, fie că sunt cheltuite sau pur și simplu deținute. În India, numerarul ajunge la acestea prin patru canale principale: cele 19 birouri regionale ale RBI; sucursalele băncilor; peste 250.000 de bancomate și distribuitoare de bani; și milioane de „corespondenți de afaceri”, agenți locali care oferă servicii bancare de bază în zonele rurale și orașele mai mici.
LightRocket via Getty ImagesEste vorba despre un stoc imens de numerar, indiferent de măsură. Pentru context, aproximativ 56 de miliarde de bancnote de dolari americani și 30 de miliarde de bancnote euro erau în circulație la sfârșitul anului trecut, potrivit lui Murmu.
Comparația vine cu o avertizare: numărul de bancnote realizat de RBI este parțial determinat de o pondere mai mare a bancnotelor cu valoare mai mică, ceea ce înseamnă că sunt necesare mai multe bancnote pentru a gestiona aceeași valoare a tranzacțiilor.
Enigma nu este că indienii încă folosesc numerar – 94% din tranzacții au fost efectuate în numerar până în 2019, conform unui nou studiu realizat de Anirudh Tagat, Mehmet Ozmen și Pushpa Trivedi. Ci faptul că numerarul este în creștere chiar dacă ponderea sa în plățile zilnice se micșorează.
„Paradoxul numerarului a fost examinat la nivel global, iar India este un studiu de caz unic și inedit în acest sens, având în vedere amploarea atât a plăților în numerar, cât și a celor fără numerar”, a declarat pentru BBC Tagat, economist care studiază comportamentul de plată al Indiei.
El observă că fenomenul creșterii numerarului odată cu plățile digitale a fost deosebit de proeminent de la criza financiară globală din 2007-2008, studiile Băncii Reglementelor Internaționale arătând un model similar la nivel mondial.
În viziunea lui Tagat, moneda încă servește trei scopuri – ca mijloc de plată, ca rezervă de valoare și ca protecție împotriva calamităților. Aplicațiile îl înlocuiesc doar pe primul. Acest lucru ajută la explicarea motivului pentru care plățile digitale nu pot spune singure întreaga poveste a cererii de numerar.
AFP via Getty ImagesDavid Humphrey de la Universitatea de Stat din Florida, care a studiat utilizarea numerarului în 14 economii împreună cu coautorul Tanai Khiaonarong, spune că adoptarea plăților digitale este doar unul dintre mai mulții factori care pot influența cantitatea de numerar deținută de oameni.
Aceasta ridică o altă întrebare: dețin gospodăriile mai mult numerar în afara sistemului bancar – pentru urgențe, pentru păstrarea în siguranță sau pentru a cumpăra active precum aurul în India?
El subliniază, de asemenea, un factor deosebit de important pentru principalele monede de rezervă: o mare parte din creștere provine din bancnotele deținute sau utilizate în străinătate, mai degrabă decât din țara care le-a emis.
SUA este un exemplu în acest sens: bancnotele de 50 și 100 de dolari cu denominații mari sunt deținute și utilizate pe scară largă în străinătate, dar sunt „rareori văzute în tranzacțiile legale interne normale cu numerar”, spune Humphrey.
El a adăugat că Rezerva Federală primește în mod regulat valută americană necorespunzătoare din străinătate, o înlocuiește cu bancnote necorespunzătoare și le returnează expeditorului. Cea mai mare parte a valorii acestor bancnote necorespunzătoare se află în bancnote de 50 și 100 de dolari.
Acest lucru ajută la explicarea, spune el, a motivului pentru care Fed raportează că valoarea totală a monedei americane în circulație continuă să crească, chiar dacă valoarea numerarului retras de la bancomatele interne – un indicator al cheltuielilor zilnice, în mare parte în bancnote de 20 de dolari, alături de bancnote de 5 și 10 dolari – a scăzut recent.
AFP via Getty ImagesApoi, există latura mai puțin vizibilă a economiei monetare. Cercetarea lui Humphrey identifică valoarea tot mai mare a activității ilegale interne, care se bazează adesea pe tranzacții în numerar neînregistrate, ca unul dintre motivele structurale pentru care creșterea monedei poate depăși cheltuielile înregistrate – un factor relevant în special pentru India.
Tranzacțiile imobiliare din India implică în mod obișnuit plăți în numerar, parțial pentru că taxa de timbru și „ratele circulare” stabilite de guvern pot întârzia prețurile pieței, oferind cumpărătorilor și vânzătorilor un stimulent pentru a subestima tranzacția și a achita diferența în numerar.
Guvernele din Austria, Finlanda , Germania , Suedia și Olanda au răspuns prin a sfătui oficial cetățenii să păstreze acasă o sumă minimă de numerar, asigurare împotriva întreruperilor de curent, atacurilor cibernetice sau războiului. În mod evident, numerarul, atât în democrațiile bogate, cât și în India, este repoziționat ca infrastructură critică pentru zilele proaste, mai degrabă decât pentru cele bune.
NurPhoto via Getty ImagesMcCarthy enumeră cel mai direct cine depinde de bani: vârstnicii, săracii din mediul rural, victimele violenței domestice care ascund tranzacțiile de un agresor și copiii care învață ce sunt banii. „Unii consumatori”, mi-a spus ea, „preferă intimitatea și confortul banilor lichizi”.
Pentru RBI-ul Indiei, acest lucru creează o problemă bugetară incomodă.
Își administrează propriile fabrici de hârtie, patru tipografii de valută și fabrici de cernelură – un întreg lanț de aprovizionare construit pentru autosuficiență – promovând în același timp cea mai de succes rețea de plăți instantanee din lume.
Tagat spune că acest lucru creează o alegere dificilă pentru RBI: cât să investească în gestionarea numerarului și cât în promovarea plăților digitale, mai ales că testele bancnotelor polimerice de 10 și 20 de rupii – propuse pentru prima dată acum un deceniu – au început în sfârșit. (Bancnotele polimerice sunt mai durabile decât cele de hârtie, reducând potențial costul și frecvența înlocuirii numerarului uzat.)
Murmu a încadrat numerarul fiabil ca parte a „suveranității monetare”. Tagat spune că utilizarea informală a rupiei în Asia de Sud oferă Indiei un alt motiv pentru a-și menține mecanismul monetar în funcțiune, ca un amortizor pentru întreaga regiune.
„RBI”, spune Tagat, „are argumente solide pentru menținerea fluxului de numerar în ciuda noilor alternative de plăți digitale”.
Dacă UPI, așa cum s-a raportat, începe să aplice comisioane pentru plăți mai mici, numerarul ar putea recupera cotă chiar și în coloana de plăți, nu doar în cea de economii, adaugă el.
Lecția pentru factorii de decizie politică este clară și ușor umilitoare: plățile digitale nu au făcut ca numerarul să fie învechit. Numerarul este mai puțin o tehnologie care este înlocuită și mai mult o poliță de asigurare la care nimeni nu vrea să renunțe.